Organizzazione

Compiti fondamentali dell’Eurosistema 

Il Trattato sul funzionamento dell’Unione europea affida al Sistema europeo di banche centrali (SEBC) il compito di svolgere le funzioni di banca centrale per l’Unione. Tuttavia, poiché vi sono Stati membri dell’UE che non partecipano all’Unione economica e monetaria, i concetti di “SEBC” e “Unione” vanno rispettivamente sostituiti con quelli di “Eurosistema” e “area dell’euro”.

Politica monetaria 

All’Eurosistema competono la definizione e l’attuazione della politica monetaria per l’area dell’euro; questa funzione di carattere pubblico viene principalmente svolta mediante operazioni sui mercati finanziari. A tal fine è importante che l’Eurosistema abbia il pieno controllo della base monetaria: la BCE e le banche centrali nazionali (BCN) sono le uniche istituzioni che hanno titolo all’effettiva emissione di banconote aventi corso legale nell’area dell’euro. Data la dipendenza del sistema bancario dalla base monetaria, l’Eurosistema è in grado di esercitare un’influenza dominante sulle condizioni del mercato monetario e sui rispettivi tassi di interesse.

Operazioni in valuta estera

Le operazioni in valuta estera influenzano i tassi di cambio e le condizioni di liquidità interna, due variabili importanti per la politica monetaria. L’assegnazione della competenza all’Eurosistema appare pertanto logica, tanto più che le banche centrali possiedono le strutture necessarie per il suo assolvimento. Inoltre, se è la banca centrale a condurre tali operazioni, essa ne assicurerà la coerenza con le finalità della politica monetaria. 

Promozione del regolare funzionamento dei sistemi di pagamento

I sistemi di pagamento consentono di effettuare trasferimenti di denaro fra enti creditizi e altre istituzioni monetarie; tale funzione li colloca al centro dell’infrastruttura finanziaria di un’economia. Conferendo all’Eurosistema il compito di promuoverne il regolare funzionamento, si riconosce l’importanza di disporre di sistemi solidi ed efficienti, non solo per la conduzione della politica monetaria ma anche ai fini della stabilità finanziaria e, quindi, a beneficio dell’economia nel suo insieme.

Detenzione e gestione delle riserve ufficiali

Una delle principali ragioni per le quali si effettua la gestione del portafoglio delle riserve ufficiali è assicurare che la BCE disponga di liquidità sufficiente per la conduzione delle operazioni in valuta estera. Al momento tale funzione viene svolta a livello decentrato dalle BCN che decidono di partecipare alla gestione operativa delle riserve ufficiali della BCE, agendo per conto di quest’ultima in linea con le istruzioni da essa ricevute. Sebbene le BCN gestiscano le proprie riserve in modo indipendente, le operazioni condotte sui mercati valutari sono soggette, oltre un certo limite, all’approvazione della BCE, al fine di assicurarne la coerenza con la politica monetaria e del cambio dell’Eurosistema.